La Fed affûte ses ciseaux en vue d'une réduction en septembre

Pour les Américains - et, en fait, pour une grande partie de l'Occident -, l'époque des taux d'intérêt proches de zéro n'est plus qu'un lointain souvenir. La période post-pandémique a conduit à des hausses précipitées de la part de nombreuses banques centrales dans le monde, et nous sommes maintenant sur deux années solides au-dessus de 5 %. Malgré la doctrine établie, l'environnement de taux élevés a, de manière quelque peu contre-intuitive, permis aux deux grands indices américains, le S&P 500 et le Nasdaq 100, de gagner près de 50 % de leur valeur depuis juin 2022. L'inflation a été largement maîtrisée et même le marché de l'emploi a étonnamment bien résisté à la hausse des coûts financiers.

Aujourd'hui, cependant, les choses changent et la baisse des taux tant attendue semble enfin à portée de main. En effet, nombreux sont ceux qui suggèrent que Powell aurait déjà réduit le taux au début du mois s'il avait su comment les deux principaux rapports macroéconomiques, l'IPC et les chiffres de l'emploi non agricole, allaient se dérouler. Mais qu'est-ce qui a poussé la Réserve fédérale américaine à passer enfin à une politique monétaire plus accueillante ? Quel sera l'impact probable sur les actions aux États-Unis et au-delà ? Découvrez les réponses à ces questions et à d'autres dans cet article.

Attendu et vu

Pendant la majeure partie de l'année écoulée, la Fed a expliqué que son approche consistait à « attendre et voir » les indicateurs macroéconomiques plus larges -, principalement l'inflation et le marché du travail -, et que ce n'est qu'ensuite qu'elle envisagerait des baisses de taux. Il semble maintenant que l'autorité de régulation américaine en ait assez vu. Le premier signe est apparu la semaine dernière avec les chiffres de l'emploi non agricole, qui n'ont fait état que de 114 000 créations d'emplois en juillet, alors que le taux de chômage est passé de 4,1 % en juin à 4,3 %. Le rapport sur l'emploi, plus faible que prévu, a entraîné une forte liquidation à Wall Street, le S&P 500 et le Nasdaq 100 perdant en moyenne 8 % entre le 31 juillet et le 4 août, une perte qu'ils ont en grande partie regagnée depuis, grâce aux attentes d'une baisse imminente des taux d'intérêt.

Le 14 août, le rapport sur l'indice des prix à la consommation a montré que l'inflation en glissement annuel était tombée à 2,9 %, ce qui pourrait s'avérer décisif. C'est la première fois que l'indicateur passe sous la barre des 3 % depuis 2021. Comme l'a souligné Scott Anderson, de BMO Capital, « ce rapport montre que la Fed continue de progresser vers ses objectifs en matière d'inflation. » Et s'il reconnaît que « rien n'empêcherait la Fed de réduire ses dépenses en septembre », il estime que « les espoirs du marché d'une réduction plus importante semblent encore bien lointains. » Pour cette raison, nous devrions probablement nous attendre à une réduction de 0,25 % plutôt qu'à une réduction complète de 0,50 %, mais il s'agit néanmoins d'un pas dans la bonne direction.

Soutien aux actions?

À première vue du moins, il semble que le rapport positif sur l'IPC et les chiffres moins impressionnants de l'emploi aient convaincu les marchés qu'une baisse des taux est pratiquement acquise. Jusqu'à aujourd'hui, les deux grands indices ont enregistré quatre victoires consécutives, ce qui constitue la meilleure période de cinq jours pour le Nasdaq et le S&P 500 depuis novembre 2023. Les principaux indices ont maintenant gagné respectivement 5,09 % et 3,86 % au cours des cinq derniers jours de bourse, regagnant ainsi la quasi-totalité des pertes subies au début du mois d'août. Il est clair que les nouveaux gains sont au moins en partie dus à l'intégration dans les prix de la baisse imminente des taux de la Fed en septembre.

La question est maintenant de savoir dans quelle mesure le marché a anticipé une réduction et combien de points de base Powell réduira effectivement. Si le FOMC annonce une réduction de 50 points de base lors de sa réunion de septembre, cela pourrait bien pousser les actions à la hausse, mais pas si les marchés s'y attendaient de toute façon. Si nous n'obtenons qu'une baisse de 25 points de base, il pourrait même y avoir une vente sur les marchés. Les traders obligataires indiquent actuellement 47 % de chances que le taux des fonds tombe dans une fourchette cible de 4,50 %-4,75 % d'ici la réunion du 18 décembre, ce qui implique trois réductions de 0,25 % par rapport aux niveaux actuels. Cependant, le consensus initial au début de l'année était que nous aurions « quatre ou cinq » baisses de taux d'ici la fin de l'année 2024. Comme cela est désormais pratiquement impossible, le fait que le marché n'ait pas corrigé de manière significative est un bon signe de la bonne santé des « esprits animaux » à Wall Street. 

Négociez des CFD sur actions avec Libertex

Libertex propose des CFD sur un large éventail de classes d'actifs sous-jacents, allant du forex, des métaux et des cryptomonnaies aux ETF, aux indices et, bien sûr, aux actions. Avec Libertex, vous pouvez négocier les grands indices américains, le Nasdaq 100, le S&P 500 et le Dow Jones Industrial Average, ainsi qu'une large gamme d'ETF internationaux et d'actions individuelles. Pour plus d'informations, visitez www.libertex.com/signup dès aujourd'hui et créez votre propre compte si vous ne l'avez pas encore fait.